اثرتعدیل کننده ارزش افزوده اقتصادی براهرم مالی و سود تقسیمی درکنترل تضاد منافع

•   آرشیو : نسخه بهار 1400 - جلد اول
•   نوع مقاله : پژوهشی
•   کد پذیرش : 11317
•   موضوع : موضوعی تعریف نشده!
• نویسنده/گان : مهدیه مظفری غربا
•   کلید واژه : ارزش افزوده اقتصادی، نسبت سرمایه گذاری جدید، مجموع گردش دارایی ها، نسبت سود تقسیمی، نسبت اهرم مالی.
•   Title : The Usage of Economic Value Added (EVA) to Manage Agency Conflict
•   Abstract :
  With advent of big companies and developing the subject of separating ownership from management, due to creating agency conflict between owners and managers, evaluating the farms and managers’ performance have attracted different groups, such as creditors, owners, government and even managers. In order to encouragement of management, owners should use some criteria which lead to wealth creation for that economical unit. The methods of performance evaluation include traditional and value- based criteria. The traditional criteria can’t make enough motivation in managers for positive measurements. Economic value added is one of the value-based criteria which considers the capital cost.
  The object of this research is considering two questions: first, can we use the variable of economic value added instead of the traditional criteria for resolving agency conflict? Second, whether the compensation model based on economic value added is an effective model?
  Our statistical universe was all accepted companies in Tehran stock exchange during 1385-1390. Sampling method was elimination one and finally 118 companies were analyzed. We used regression model for hypothesizes testing and analyzing and the method of this research is correlation one. The results shows that those companies with positive economic value added have lower agency conflict than those companies with negative economic value added. Also, economic value added can moderate dividend payout and leverage ratios.
•   key words :
  economic value added, new investment, total asset turn over, dividend payout ratio, leverage
•   مراجع :
  [1] انواري رستمی،علی اصغر. تهرانی،رضا. سراجی، حسن.(1383) « بررسي ارتباط ميان ارزش افزوده اقتصادي، سود قبل از بهره و ماليات، جريانهاي نقدي فعاليتهاي عملياتي با ارزش بازار سهام شركتهاي پذيرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران». بررسیهای حسابداري و حسابرسي سال يازدهم،،پاییز، شماره 37، صص 21-3.
  [2] ایزدی نیا، ناصر. (1384). نقدی بر معیارهای حسابداری ارزیابی عملکرد و پیشنهاد معیارهای ارزش افزوده اقتصادی و جریان های آزاد نقدی برای گزارشگری ارزش های واحد تجاری. مجله دانشکده علوم اداری و اقتصاد دانشگاه اصفهان
  [3] جهانخانی، علی و جمشیدی، سهراب (1388). نقش ارزش افزوده اقتصادي تعديل شده در افزايش ثروت سهامداران. فصلنامه بورس اوراق بهادار ، سال دوم، شماره 5
  [4] حسینی،عارفه، (1384)، بررسي ارتباط بین ارزش افزوده بازار با ارزش افزوده اقتصاد ي ، بازده حقوق صاحبان سهام ، بازده سرما يه گذار ي و رشد سود هر سهم"، پایان نامه ارشدحسابداري، دانشگاه الزهراء، تهران.
  [5] رضایی، غلامرضا (1380)،« تأثیر وجود رابطه همبستگی بین ارزش افزوده ی اقتصادی وROE در ارزیابی عملکرد شرکتهای صنعت وسا یط نقلیه بورس اوراق بهادار تهرا ن»، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علامه طباطبایی،صص 114-62.
  [6] رهنمای رودپشتی، فریدون و جلیلی، محمد (1389). مباني علمي و روش هاي نوين محاسبه ارزش افزوده اقتصادي (EVA) و كاربرد آن براي ارزيابي عملكرد مالي و مديريت سرمايه در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بصيرت ، سال پانزدهم، شماره 40
  [7] سجادی، حسین و زارع زاده، محمد صادق. (1390). بررسي رابطه بين طرح هاي پاداش مديران و معيارهاي اقتصادي ارزيابي عملكرد در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش هاي حسابداري مالي ، سال سوم، شماره 4 (پياپي 10)
  [8] سراجي، حسن (1383)، بررسي ارتباط ميان EVA ,EBIT ,CFO با MV . بررسي هاي حسابداري و حسابرسي، شماره 37
  [9] صوفيان ،اعظم،(1384) . «بررسي ارتباط ساختار سرما يه و ارزش افزوده اقتصاد ي»، پايان نامه كارشناسي ارشد حسابداري، دانشگاه الزهراء ، تهران.
  [10] ظهيري، محمد (1386)، بررسي رابطه بين ارزش افزوده اقتصادي و سود هرسهم با ارزش بازار سهام شركتهاي پذيرفته در بورس اوراق بهادار تهران، پايان نامه كارشناسي ارشد دانشگاه مازندران.
  [11] کردلر و همکاران (1387). بررسی رابطه تضاد منافع بین سهامداران و اعتباردهندگان با توزیع سود سهام و محدودیت در تامین مالی. فصلنامه بورس اوراق بهادار سال اول شماره 4.
  [12] مهدوی، غلامحسین و حسینی، سید مهدی (1388)، بهترین معیار برای ارزیابی عملکرد، پژوهشنامه اقتصادی.
  [13] نوروش، ایرج، فائق، صالحی و کرمی، غلامرضا (1383). بررسي رابطه جريان هاي نقد عملياتي ، سود عملياتي و ارزش افزوده اقتصادي با ثروت ايجاد شده براي سهام داران. فصلنامه بررسي هاي حسابداري و حسابرسي ، سال يازدهم، شماره 37
  [14] نوروش، ايرج. مشايخي، بيتا .(1383)، سودمندي ارزش افزوده اقتصادي را در پيش بيني سود حسابداري در شركت هاي توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسي هاي حسابداري و حسابرسي؛ 36: ص 108-95 .
  [15] Abdeen, A. M., & Haight, G. T. (2002, Spring). A fresh look at Economic Value Added: Empirical study of the Fortune 500 companies. The Journal of Applied Business research, 18(2), 27-36.
  [16] Anthony, R. "Accounting for the cost of Equit"., Harvard Business Review, No. 51, (1973): 88-102
  [17] Bacidore etal."The Search for the best Financial Performance Measure", Financial Analysts Journal 1997; 53(1): 11-20.
  [18] Biddle, G. C., Bowen, R. M., & Wallance, J. "Evidence on the relative and Incremental Information Content of EVA", Residual Income, Earnings and Operating Cash Flow, Chicago 1997.
  [19] Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2004). Fundamentals of Financial Management. Mason: Thomson South-Western.
  [20] Chen, H. and M. Kacperczyk. and Molina. H. (2008). "Do Non-Financial Stakeholders Affect Agency Costs of Debt?". Working Paper. University of British Columbia.
  [21] Ferguson, Robert, Rentzler, Joel and Yu, Susana, Does Economic Value Added (EVA) Improve Stock Performance or Profitability?. Journal of Applied Finance, Vol. 15, No. 2, Fall/Winter 2005. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=808425.
  [22] Fingan. M."Extension of the EVA and MVA applications", Financial Analysts Journal 1991; 1(1): 554-556.
  [23] Grant,m. " Foundation of EVA for investment Management, Journal of portfolio Management" 1996;23(5): 79-94.
  [24] Hall."Study of the relationship between MVA and EVA for south African companies", Journal of finance 1998; 2(1): 26-38.
  [25] Hall, J. & L.M. Brummer (1999), "The Relationship Between the Market Value of a Company and Internal Performance Measurements", University of Pretoria and University of Pretoria: http://papers.ssrn.com/id=141189.
  [26] Janis k, Zima, Howard F. Turesky, Burce Cochran. the MVA_EVA Relationship: Separation Of Market Driven Versus Firm Driven Effects, Review Of Accounting & Finance 2005;4: 1,32- 49.
  [27] Jensen, M.C., (1986), “Agency Cost and Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers”, American Economics Review vol 76, 323-329.
  [28] kleiaman , R.T. (1999) ."some new evidence on EVA companies", journal Of applied finance , vol.12, No 2,pp.80-90
  [29] Kramer, Jonathan k. , & peters, Jonathan R. "An Inter-industry analysis of Economic Value Added as a proxy for Market Value Added", Journal of Applied corporate finance 2001; 1-15.
  [30] Lehn, K., & Makhija, A. k. " EVA and MVA: as performance measures and signals for strategic", strategy and Leadership 1996; 24. 34-38.
  [31] Lovata, Linda M., & Cochrane, Michael, " Empirical analysis of adopters of Economic Value Added", Management Accounting Research 2002;13: 215-228.
  [32] Obyrne, S. F. " EVA and Market value", Journal of Applied Corporate, 1996; 90-97.
  [33] Ramana, D. V. Market value added and Economic value added: some empirical evidence 2005.
  [34] Solomon, D. "Division Performance Measurment and Control"., Financial Executives Research Foundtion, New York, (1965).
  [35] Stewart, Stern." Comparison of Economic Value Added with popular accounting measures", Financial Analysts Journal 1993;2(2): 123-133.
  [36] Viswanath, P.V., W, Eastman. (2003). "Bondholder -Stockholder Conflict: Contractual Covenants vs. Court-Mediated Ex-Post Settling-Up ". Review of Quantitative Finance and Accounting, 21: 157–177.
  [37] Wallace, S. J. (1997). Adopting residual income-based compensation plans: Do you get what you pay for? [Article]. Journal of Accounting and Economics, 24, 275-300. doi: 10.1016/s0165-4101(98)00009-3
  [38] Watts, R.L.; Zimmerman, J.L. (1986). “Positive Accounting Theory”. Prentice-Hall, Englewood Clip N.J.
•  صفحات : 61-76
•   دانلود فایل ( 994.66 KB )